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          持倉跌至低點 但黃金仍維持大部分漲幅,脫歐大戲一觸即發
          發表于:2019-10-22
          因國際貿易擔憂情緒緩解疊加全球股市上漲,周一現貨黃金再次跌至1480美元附近。眼下市場將繼續關注美國各大企業財報表現,如果表現尚可,可能會進一步推動資金流入股市,因而施壓金價。
           
          與此同時還需關注英國脫歐進展。周一英國首相約翰遜21日再度嘗試讓議會就新脫歐協議進行表決,但是遭到了拒絕。英國議會將在北京時間周三凌晨2:00對英國脫歐法案舉行首次投票。英國政府還表示,計劃在24日結束前,完成相關法案在下院的議事程序,而這觸怒了許多議員,因為時程太過緊湊,沒有足夠時間充分研究法案內容。
           
          考慮到近期英國脫歐進展對于市場情緒的影響較大,任何方向轉變都將導致金價劇烈波動,市場需保持關注。
           
          值得注意的是黃金的凈多頭持倉為7月初以來的最低水平,空頭押注處于近兩個月高位,暗示市場對于黃金的買需下降,這也是施壓金價的關鍵因素。
           
          國際貿易局勢出現進一步好轉疊加美股上漲,繼續對金價構成壓力
           
          因國際貿易局勢出現明顯和緩的跡象,周一標普500指數突破3000點大關,升至一個月高點。蘋果股價創紀錄。標普500指數上漲0.7%,報3006.72點;道瓊斯工業平均指數上漲0.2%,報26827.64點;納斯達克綜合指數上漲0.9%,報8162.987點。
           
          隨著第三財報季的數據好于預期,投資者正在等待一些世界大型企業公布業績報告,如果數據好于預期,可能會促使資金流入股市。
           
          追蹤市場風險偏好的恐慌指數目前仍處于兩個半月的低點附近,暗示市場風險偏好回升。
           
           
          與此同時,即使在周一缺乏美國經濟數據的情況下,美債收益率仍小幅攀升,也暗示市場情緒改善。
           
          受此影響,黃金再次觸及1480美元關口附近。
           
           
          對沖基金開始清算持倉,凈多頭頭寸跌至兩個月低點
           
          另一個施壓金價的因素近期市場對黃金的看多情緒有所降溫。隨著近期對沖基金開始清算其看漲押注,這使得黃金近幾個交易日始終承壓于1500美元下方。
           
          CFTC最新公布數據顯示,基金經理將其Comex黃金期貨的投機性多頭頭寸減少了17989手合約至213987手。同時,空頭投注增加了6725手合約,報38200手。黃金的凈多頭頭寸目前為175787手合約,比前一周下降了12%以上。
           
          同時數據還顯示,目前黃金的凈多頭持倉為7月初以來的最低水平,空頭押注處于近兩個月高位。
           
          盡管目前市場對于黃金下一步走勢看法不一。一些分析師指出,即使在近期看漲投機性頭寸下降之后,市場仍然處于上升狀態,但是需警惕仍存在清算的風險。
           
          但是其他分析師認為,自從夏季黃金出現異常上漲以來,近期市場的看漲押注迅速減少已經使得市場上存在一些泡沫。
           
          德國商業銀行的分析師認為,自從9月底創下周期性高點以來,黃金凈多頭頭寸處于持續下降的過程中,這應該有助于消除市場上大部分被夸大的投機行為,因而使得拋售壓力減輕。
           
          盛寶銀行分析師奧勒·漢森則表示,即使面臨新的拋售壓力,但是黃金仍很好的保持了夏季大部分漲幅。盡管自8月初以來黃金圍繞著1500美元震蕩的走勢降低了市場交投的興趣。但是在近期股票漲勢恢復且美債收益率倒掛的現象已經解除,黃金的走勢已經足夠強勁。
           
          多數分析師認為黃金在金融市場存在不確定性因素的情況下將繼續在1480美元至1520美元震蕩。
           
          盡管市場持有樂觀預期,但是英國脫歐仍存在很大的不確定性
           
          英國首相約翰遜21日再度嘗試讓議會就新脫歐協議進行表決,但一如所料地遭到議長伯考拒絕,因英國議會的慣例是同一議題不能在同一會期上提交兩次。
           
          約翰遜將面對一條更加難走的路:他必須在10月31日之前,讓議會通過脫歐協議及實施協議所需的全部立法;若無法做到這一點,他就得在尋求無協議脫歐,或接受推遲脫歐之間做出抉擇。
           
          盡管如此,市場對于英國脫歐的進展仍持有相對樂觀的立場,此前高盛將英國在退歐協議批準的情況下脫歐的機率從65%上調至70%,將無協議脫歐的機率從10%下調至5%,將根本不脫歐的機率維持在25%不變。
           
          以英鎊計價的黃金仍處于持續回落的過程中,目前已經逼近1140英鎊關口,近兩周累計下跌90英鎊。
           
           
          英國議會將在北京時間周三凌晨2:00對英國脫歐法案舉行首次投票。
           
          分析人士指出,議員們預料可能借機再提出多項修正案,包括尋求讓英國留在歐盟關稅同盟和舉行第二次脫歐公投,而約翰遜政府此前已排除了這兩個選項。
           
          英國政府還表示,計劃在24日結束前,完成相關法案在下院的議事程序,而這觸怒了許多議員,因為時程太過緊湊,沒有足夠時間充分研究法案內容。
           
          英國政府要求議員,23日通過擬議中的議程表。執政黨盟友北愛民主聯盟黨(DUP)的10票可能會成為議程表通過與否的關鍵,該黨籍議員唐納森已表明,可能不會支持政府的議程表。
           
          而歐洲議會官員21日也表示,在英國議會表決通過脫歐新協議之前,歐洲議會不會先進行表決。
           
          總體而言,英國脫歐仍具有很大的不確定性,任何風向轉變都會導致市場風險情緒迅速轉變,市場需保持關注。
           
          全球央行寬松周期或對金價構成支撐
           
          不過部分市場人士仍持有長期看多的立場,因全球央行陷入了寬松周期對金價構成了支撐。
           
          數據顯示,2019年以來全球已經有30多家央行實現了降息,因全球經濟放緩和通脹疲軟。目前美聯儲已經兩次下調了利率,歐洲央行也將存款利率從-0.4%下調至-0.5%,并重新實施了量化寬松。
           
          而泰國、墨西哥、土耳其和俄羅斯央行也在近期下調了利率,預計日本央行也將很快加入這一陣陣營。
           
          在為期兩天的20國集團(G20)財長及央行行長會議結束后,黑田東彥表示,一些國家確實提到,長期的寬松貨幣政策令央行進一步加大刺激力度的空間縮小。但日本的情況有所不同。他強調稱,如果全球風險加劇威脅到日本實現2%的通脹目標,日本央行準備進一步放寬貨幣政策來支撐經濟。
           
          黑田東彥的此番講話恰好處于日本通脹跌至2年低點之際,因此強化了市場對日本央行降息的預期。
           
          同時黑田東彥還表示,如果我們需要進一步放寬貨幣政策,我們就一定會調低中短期利率。
           
          本周歐洲央行還將公布利率決議。目前市場的預期是鑒于歐洲央行上個月剛宣布了一攬子寬松措施,本月會議上料不會有進一步行動。
           
          但是現實情況仍然顯現出對額外刺激措施的強烈需要,因此歐洲央行將在此次決議上為12月的決議奠定基調。
           
          基于此,荷蘭銀行預計歐洲央行12月進一步調降存款利率10基點,并且宣布加快3月份時宣布的凈資產購買的步伐。
           
          考慮到近期美聯儲副主席克拉里達也表示對進一步降息持開放態度。因此如果日本央行和歐洲央行也進一步釋放鴿派的信號,可能會進一步降低持有黃金的成本,因而提振金價。
           
          德國經濟進一步衰退,歐洲政治經濟不確定性也部分對金價構成支撐
           
          德國聯邦經濟和能源部日前發布經濟預測報告,將今年德國國內生產總值(GDP)增速預期維持在0.5%不變,但將明年經濟增速從此前預測的1.5%下調至1.0%。這意味著今明兩年德國經濟增速均將遠低于去年的1.8%。
           
          此前,國際貨幣基金組織(IMF)發布最新一期《世界經濟展望報告》,下調今明兩年世界經濟增速,其中把德國經濟明年增速由1.7%下調至1.2%。報告指出,全球經濟增幅收窄且增長信心不足對歐元區經濟體造成了負面影響,而全球貿易環境急劇惡化及制造業活動低迷是全球經濟同步放緩的兩大主因。
           
          德國貝塔斯曼基金會經濟學家蒂斯·彼得森表示,依賴出口的德國經濟增長狀況很大程度上取決于世界經濟的運轉狀況。目前,貿易保護主義、貿易沖突的加劇、英國“脫歐”等相關不確定因素正給全球經濟帶來重大影響。
           
          彼得森認為,因為這些不確定因素,德國經濟預計2019年將僅增長0.5%。“外部不確定性因素正在影響整體需求,從而也影響著生產水平。”
           
          而德國央行在月度報告中也表示,德國第三季度經濟可能已經萎縮。
           
          作為歐洲經濟的火車頭,德國經濟的不斷走壞可能會強化市場對于全球經濟放緩的憂慮,可能會促使避險資金進一步流入黃金。
           
          意大利方面,意大利新執政聯盟對預算案存在分歧,各方就意大利總理孔特表示即將敲定的預算案表達了不同立場,并發出了隱晦的威脅。消息稱,意大利將于周三應歐盟要求澄清預算案,市場也可以保持適當關注。
           
          后市前瞻
           
          (日本東京證券交易所休市一日)
          ① 18:00 英國10月CBI工業訂單差值
          ② 20:30 加拿大8月零售銷售月率
          ③ 22:00 美國9月成屋銷售總數年化
          ④ 次日05:45 新西蘭9月貿易帳

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